Модель формирования инвестиционного портфеля, предложенная
Марковицем, дает количественную определенность целям портфеля и в
зависимости от заданных параметров соотношения дохода и риска портфеля
определяет состав портфеля.
Марковиц, в частности, показал, что при определенных заданных
условиях выбор портфельных инвестиций может быть сведен к балансированию
двух величин, а именно ожидаемого дохода от портфельных инвестиций и их
изменения (дисперсии). Благодаря возможности уменьшить риск путем
диверсификации, т.е. помещения капитала в разные ценные бумаги, риск от
портфельных инвестиций, измеренный в их дисперсии, будет зависеть не только
от индивидуальных различий в прибыли от различных ценных бумаг, но также от
попарных ковариаций всех ценных бумаг в совокупности. Отсюда следовало, что
существенным моментом подхода к риску инвестирования в ценные бумаги
является учет риска не каждой акции, взятой изолированно, а измерение доли
каждого вида ценных бумаг в риске инвестиционного портфеля в целом.
Обстоятельства, в которых находятся инвесторы, различны, поэтому
портфели ценных бумаг должны составляться с учетом таких различий. При этом
определяющими факторами являются допустимый уровень риска и период
инвестирования, которые зависят от предпочтений конкретного инвестора.
Поэтому модель Марковица не дает возможности выбрать оптимальный
портфель, а определяет набор эффективных портфелей. Каждый из этих
портфелей обеспечивает наибольшую ожидаемую доходность для определенного
уровня риска. Также необходимо учесть и другие факторы, включая вопросы
налогообложения и законодательного регулирования.
Итак, под инвестициями понимают имущественные и интеллектуальные
ценности, вкладываемые в различные виды деятельности, с целью получения
дохода на инвестиции влияет ряд внутренних факторов. Прежде всего, объем
инвестиций в значительной мере зависит от размера сбережений.
Однако, спрос на инвестиции в основном определяется ожидаемой нормой
прибыли и реальной ставкой процента.
Стабилизация экономической ситуации и возобновление экономического
роста должны опираться, прежде всего, на рост инвестиций, обеспечиваемый
важными мерами по следующим направлениям:
-нормализация финансового положения предприятий;
-замедление роста государственного долга и расходов на его
обслуживание за счет сокращения дефицита государственного бюджета и
уменьшения доходности государственных ценных бумаг;
-снижение среднего уровня процентных ставок для обеспечения
поступлений инвестиций в реальный сектор, повышение их доходности;
сокращение долларизации экономики и использования денежных суррогатов,
устранение неплатежей;
-укрепление национальной валюты и повышение привлекательности рублевых
сбережений; развитие системы страхования;
-совершенствование структуры банковского сектора.
Важные факторы, стимулирующие инвестиционную активность - дальнейшее
укрепление законодательной базы инвестиционной деятельности, форсирование
принятия пакета законодательных актов, обеспечивающих стабильный правовой
режим для российских и зарубежных инвесторов.
Большое значение для развития народного хозяйства имеет повышение
эффективности капитальных вложений.
Важным направлением повышения эффективности прямых инвестиций является
улучшение структур капитальных затрат: технологической,
воспроизводственной, отраслевой, территориальной, что позволит при прежних
затратах получить большие результаты.
Например, улучшение воспроизводственной структуры приводит к
концентрации капитальных вложений на активной части основных
производственных фондов, а значит, к существенному прогрессу технологии и
повышению качества выпускаемой продукции.
Упор на техническое перевооружение и реконструкцию уменьшает
напряженность баланса рабочей силы и рабочих мест, ускоряет обновление
производственного аппарата и уменьшает количество действующего физически и
морально изношенного оборудования, существенно сокращает затраты на ремонт,
снижает расход сырья, материалов, топлива и энергии.
Улучшение территориальной структуры прямых инвестиций позволяет полнее
использовать местные ресурсы, снизить транспортные расходы, более полно
удовлетворять потребности населения в материальных благах и услугах.
Распыление ресурсов по многим строительным объектам не позволяет
сосредоточить необходимый их минимум на строительстве конкретных
предприятий в нормативные периоды.
В итоге продолжительность промышленного строительства в среднем в 2
раза превышает нормативные сроки. Выходом из такого положения является
сужение фронта строительства.
К существенному повышению эффективности капитальных вложений приведет
35 страниц
63% уникальность
2015 год
76 просмотров
