Особенности дивидендной политики российских корпораций

Актуальность исследуемой темы в том, что дивидендная политика – неотъемлемая часть решений руководства фирмы в области финансирования. На рост рыночной стоимости акций могут оказывать влияние различные факторы, важнейшими из которых является уровень прибыли, остающейся в распоряжении предприятия и уровень выплачиваемых дивидендов. В связи с этим выделение дивидендной политики предприятия в качестве отдельного направления долгосрочной финансовой политики становится очевидным, поскольку от уровня выплачиваемых дивидендов зависит величина прибыли, которая может быть оставлена предприятию как источник финансирования деятельности. С этих позиций менеджеры заинтересованы в уменьшении доли чистой прибыли, выплачиваемой в виде дивидендов. С другой стороны, чем больше прибыли направляется на развитие предприятия, тем меньше денег остается на выплату текущих дивидендов, а по величине дивидендов большинство акционеров судит о целесообразности инвестиций в акции. Понятие «дивидендная политика» связана с распределением прибыли в акционерных обществах.

Теперь не нужно думать, где заказать контрольную работу во Владивостоке . Просто заходите на Work5.

. Распределение прибыли в акционерном обществе представляет собой наиболее сложный его вариант и поэтому избран для рассмотрения всех аспектов этого механизма. Таким образом, под дивидендной политикой мы будем рассматривать механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственнику, в соответствии с долей его вклада в общую сумму собственного капитала предприятия. Дивидендная политика, как и управление структурой капитала, оказывает существенное влияние на положение компании на рынке капитала, в частности на динамику цены его акций.1 Шитикова Е. И. Формирование дивидендной политики / Е. И. Шитикова // Вестник магистратуры. - 2013. - № 1. - С. 81-83. Цель курсовой работы – провести оценку эффективности дивидендной политики ОАО «Завод бурового оборудования». Исходя из указанной цели работы, основными задачами являются: 1) раскрыть понятие и значение дивидендной политики; 2) проанализировать дивидендную политику современных российских корпораций; 3) провести анализ дивидендной политики ОАО «Завод бурового оборудования»; 4) провести анализ инвестиционной стратегии ОАО «Завод бурового оборудования; 5) разработать рекомендации по повышению эффективности дивидендной политики ОАО «Завод бурового оборудования». Объектом исследования выступает дивидендная политика ОАО «Завод бурового оборудования», предметом исследования являются финансово-экономические решения по результатам анализа дивидендной политики. Основными методами исследования послужили методы монографического исследования, табличный, метод относительных и абсолютных показателей и другие. Теоретическое исследование в данной работе проведено по публикациям отечественных и зарубежных специалистов. Кроме того, при написании работы были использованы публикации ученых – экономистов в периодической печати, а также данные внутренней и внешней отчетности ОАО «Завод бурового оборудования» за 2012-2014 г.г.

ОАО «Завод бурового оборудования» основывает свою дивидендную политику на балансе интересов компании и акционеров, на повышении акционерной стоимости компании, на уважении и строгом соблюдении прав акционеров, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации, Уставом и внутренними документами общества. Сумма дивидендов в 2012 и 2013 г. составила 150 руб. на одну именную бездокументарную акцию номинальной стоимостью 100 рублей каждая, а в 2014 г – 220 руб. Дивидендный фонд в динамике значительно возрос. Дивиденды выплачиваются наличными деньгами за вычетом налога на доходы физических лиц. Однако, дивиденды могут быть выплачены и имуществом или акциями. Доля чистой прибыли, направляемая на дивиденды в 2012-2014 г. составляла соответственно 25,6%, 27,6% и 25,4% (для сравнения по 1000 крупнейшим корпорациям США аналогичный показатель составлял 30-40%). В условиях замедления роста мировой экономики и темпов роста спроса на товары компании, проводящие более консервативную инвестиционную политику и щедрую дивидендную политику, являются более привлекательными для инвесторов. Такие компании рассматриваются инвесторами как более устойчивые с финансовой точки зрения. Источником финансирования инвестиционной программы ОАО «Завод бурового оборудования» за 2012-2014 гг. являются собственные (прибыль) и привлеченные в виде краткосрочных и долгосрочных банковских кредитов средства. Повышение дивидендов за определенный период проводить только при наличии расчетов, свидетельствующих о возможности поддержания существующего роста прибыли, если такой уверенности нет, то целесообразно заявить о выплате экстрдивидендов; Кроме того, необходимо учитывать, что в условиях кризиса первичной задачей является даже не выбор типа дивидендной политики, а повышение информированности участников рынка ценных бумаг относительно размеров выплат дивидендов, причин неуплаты дивидендов или факторов, повлиявших на их уровень. Поэтому для повышения интереса к акциям ОАО «Завод бурового оборудования» необходимо сделать доступными данные о нем. Это позволит инвесторам более точно прогнозировать будущее финансовое состояние компании, связанные с ней доходы и риски. ОАО «Завод бурового оборудования» много делает в этом направлении: прилагает много усилий для формирования своего имиджа в средствах массовой информации, доступ к балансу предприятия и другой финансовой информации свободный, но существует проблема доведения этой информации до инвесторов, практически отсутствуют исследования в области дивидендной политики. Решению этой проблемы может способствовать сотрудничество компании с профессиональными участниками рынка – информационными агентствами. Предложенные мероприятия позволят ОАО «Завод бурового оборудования» поддержать инвестиционную привлекательность акций и избежать падения рыночной стоимость.

1 Бадокина Е.А. Дивидендная политика и рыночная стоимость компании / Е. А. Бадокина // Корпоративное управление и инновационное развитие Севера. - 2010. - № 3. - С. 19-33. 2 Борисов Д. М. Дивидендная политика организации / Д. М. Борисов, Кисилев С. В., А. Р. Мурясова // Вестник Казанского технологического университета.- 2012. - № 23. - С. 185-187. 3 Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений / М. Бромвич. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 432 с 4 Брусов П. Н. Какой должна быть современная дивидендная политика компании? / П. Н. Брусов, Т. В. Филатова, Н. П. Орехова // Вестник Финансового университета. - 2012. - № 4. - С. 57-75. 5 Винокуров С. С. Дивидендная политика и интересы крупных акционеров / С. С. Винокуров, П. А. Гурьянов // Финансовая аналитика: Проблемы и решения. - 2013. - № 12. - С. 13-21. 6 Данилочкин С. В. Базовые компоненты технологии формирования дивидендной политики / С. В. Данилочкин // РИСК: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. - 2010. - № 1. - С. 22-26. 7 Данько Н. И. Оценка чувствительности инвестиционных проектов к изменению факторов внешней среды / Н. И. Данько, Е. И. Решетняк // Проблемы экономики. – 2012. - №3. - С. 72-75. 8 Дранко О. И. Оптимизация дивидендной политики / О. И. Дранко, Г. Н. Яковенко // Вестник Бурятского государственного университета. - 2012. - № 9. - С. 3-8. 9 Заволокина Л. И. Дивидендная политика компании / Л. И. Заволокина // Труд и социальные отношения. - 2012. - № 6. - С. 102-108. 10 Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов / В. Ковалев. - М.:Финансы и статистика, 2011 - 144 с. 11 Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент / В. В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2011. -768с. 12 Кужелев М. А. Оценка финансового состояния в контексте реализации дивидендной политики корпорации / М. А. Кужелев // Проблемы экономики (Харьков). - 2012. - № 1. - С. 68-72. 13 Лиханова З. К. Обоснование модели оценки стоимости компании в процессе принятия инвестиционных решений / З. К. Лиханова, Е. А. Аракчеев // Экономический анализ: теория и практика. - 2010. - № 23. - С. 23-26. 14 Мелкумов Я. С. Экономическая оценка эффективности инвестиций / Я. С. Мелкумов. - М.: ИКЦ «ДИС», 2011 - 160 с. 15 Новиков А. И. Применение информационных технологий к анализу риска долгосрочных инвестиционных проектов / А.И. Новиков, И. В. Поляк, Т. И. Солодкая // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. - 2012. - № 4. - С. 116-119. 16 Салпагаров А. Н. Исследование взаимосвязи дивидендной политики и рыночной стоимости предприятия / А. Н. Салпагаров, Т. И. Окраинец // Научный вестник Московского государственного горного университета. - 2013. - № 6. - С. 89-94. 17 Фондовый рынок. Курс для начинающих = An Introduction to Equity Markets. — М.: «Альпина Паблишер», 2011. — 280 с. — (Reuters для финансистов). 18 Черенкова Н. Ю. Систематизация подходов к дивидендной политике организации / Н. Ю. Черенкова // Российское предпринимательство. - 2013. - № 2. - С. 54-58. 19 Шитикова Е. И. Формирование дивидендной политики / Е. И. Шитикова // Вестник магистратуры. - 2013. - № 1. - С. 81-83. 20 http://www.alfacapital.ru/news/media/15092014_6.html